Este libro viene a cubrir un espacio vacante que existía en la relación Mercado de Capitales-Inversor y se orienta básicamente a personas principiantes en el tema que desean llevar a cabo una administración eficiente de un portafolio de inversiones.
La directora general del Libro es la Lic. Mónica Erpen, a su vez directora Ejecutiva del IAMC, mientras que el director ejecutivo del Manual es el destacado profesor José María Fanelli.
El Manual fue editado por la editorial Temas y puede adquirirse en las librerías más reconocidas del país.
Brindo por este nuevo emprendimiento del IAMC con el fin de lograr un desarrollo más profundo del Mercado de Capitales doméstico y atraer a mayor inversores al ámbito bursátil.
Una variable a monitorear cuál puede ser la evolución futura de los mercados es el índice de volatilidad subyacente VIX (^VIX) del S&P 500. Muchos inversores institucionales y otros grandes players del mercado siguen atentamente esta variable a la hora de tomar decisiones de inversión. De hecho, en muchas políticas de inversión se restringe la capacidad de invertir en función del nivel que presenta el VIX.
Claramente se verifica una correlación negativa entre la evolución del VIX y los mercados accionarios, tanto los desarrollados como los emergentes. En agosto se observó un incremento de los niveles de volatilidad, situación que debe ser seguida de cerca para tratar de descifrar la la tendencia de corto plazo de los mercados.
Históricamente se considera un nivel de volatilidad de entre 18 y 20 alineado a una situación de normalidad. Actualmente, estamos en presencia de un nivel en torno a los 26 puntos, muy lejos de los niveles de 70 puntos vistos en lo peor de la crisis subprime, aunque con tendencia alcista de todas formas.
También interesantes fueron los balances presentados por las compañías del sector alimenticio, donde destacamos a Molinos Rio y a Ledesma, con una muy grata sorpresa en el cuarto trimestre de su ejercicio fiscal. Es un papel para seguir y tener en cuenta.
En el rubro siderúrgico, los números de Siderar fueron muy aceptables, aunque gran parte de la ganancia del 2T10 haya sido por la revalorización de bienes de cambio, situación que no satisfizo al mercado y le dio un duro golpe. De todas formas, el primer semestre cerró con una ganancia de $ 3,25 por acción que anualizándola nos da uno de los P/E más bajos de toda la Bolsa. Esperamos por el cierre de ejercicio de Aluar.
En lo relativo al petróleo, Tenaris cumplió. Ganó levemente por debajo de lo esperado y la plaza está siendo azotada por permanentes órdenes de venta de un fondo del exterior. Estamos ingresando en una zona de compra del papel. Por su parte, PESA mantuvo sus ganancias del 1T10, nada extrordinario, aunque fue bien recibida la decisión de abonar un dividendo en efectivo por acción de $ 0,272. Socotherm, volvió a defraudar. Y Petrobras Brasil consolidó un buen segundo trimestre a la espera de la capitalización de acciones prevista para septiembre.
En el saldo deudor se encuentran las compañías de “utilities”. Fuerte pérdida de Pampa Energía, resultados en rojo para Transener y Edenor y salvaron la ropa TGS y TGN.
Por último dos acciones a seguir, aunque no tengan tanto protagonismo ni influencia en el volumen operado son Grimoldi y Longvie.
Dos de los primeros balances en llegar, TGS e Indupa, defraudaron en cierta medida. Ambos con pérdidas en el segundo trimestre, aunque operativamente las compañías se muestran sólidas. De todas formas no deja de ser un llamado de atención.
Entre mis predilectas están las compañías petroleras, los bancos, las de telecomunicaciones y las vinculadas a la industria alimenticia.
Tenaris y Petrobras Brasil deberían reflejar en sus balances el alto precio promedio del petróleo verificado en el segundo trimestre del año. Tenaris no debería sentir el impacto del desastre de British Petroleum ya que su negocio off shore implica solamente el 7% total de ventas. En contraste, Petrobras Brasil verá encarecer su costo de extracción de petróleo off shore por la mayor prima que cobrarán las compañías de seguro.
En el sector bancario, los buenos resultados de banco Macro y banco Francés parecerían estar descontados en sus cotizaciones. De todas formas, pese a la gran apreciación en el precio de sus acciones, los ratios comparables contra otros bancos de la región todavía permiten soñar con mayores rendimientos. Las ganancias se sostienen por la mejora en la cotización de títulos públicos y, en menor medida, por la mayor intermediación financiera para financiar consumo.
Telecom debería ser la compañía “estrella” en el rubro de las telecomunicaciones. Sin deuda financiera y en constante expansión de sus áreas de negocio de Móviles e Internet está a la espera de la resolución del conflicto societario para poder alcanzar nuevos máximos.
Finalmente, las compañías productoras de alimentos y exportadoras de cereales y oleaginosas se benefician de los altos precios de las materias primas y del mayor consumo local e internacional. Molinos parecería ser la representante más fiel del sector.
El mejor clima financiero global y los buenos resultados de las compañías locales podrían ser el mix necesario para que el Merval vaya a buscar sus máximos y registre nuevos récords en el corto plazo. Veremos sin finalmente se cumplen estas expectativas.