Dow Jones Industrial – Análisis Técnico

El mercado estadounidense ha mostrado una interesante suba desde el 1º de julio, la cual acumula una ganancia de 8,99%. La suba del mercado se sustenta en los resultados corporativos presentados para el 2T10 ya que los indicadores económicos han mostrado una desaceleración de la economía norteamericana. Desde el punto de vista técnico, de corto plazo el mercado debe respetar los 10.440 puntos para poder continuar con su tendencia alcista. Otro indicador técnico que debe respetar es la media de 200 días. De mediano plazo, de perforar los 10.440, el mercado accionario podría ir a buscar los mínimos del mes de junio en los 9.596 puntos.

ETF, la diversificación a un sólo click

En la actualidad, los ETFs se han convertido en uno de los instrumentos financieros con mayor liquidez y más negociados en todos los mercados financieros mundiales. Los ETFs permiten al inversor individual diversificar a través de un sólo instrumento, el cual es fácilmente negociable.
Los ETFs no representan exactamente el índice subyacente pero lo replica con bastante exactitud. Los mismos se negocian como cualquier acción en los mercados bursátiles e incluso tienen beneficios impositivos de acuerdo al país en cuestión.
Hoy en día un inversor puede acceder a una cartera ó índice de cualquier parte del mundo con sólo un click para comprar el ETF relacionado. Entre los ETFs más trascendentes se encuentran el “Spider” (SPY) que replica al índice S&P 500 ó el “PowerShares QQQ” (QQQQ) que replica al índice Nasdaq Composite 100. También interesantes se presentan las opciones que replican mercados europeos como el (ISL.F) que replica el mercado bursátil FTSE de Londres ó aquellos como el (EWZ) ó el (FXI) que siguen importantes mercados emergentes como el brasileño ó el chino respectivamente.

También encontramos ETF que permiten posicionarse en commodities, ya sea metales preciosos, como el oro (GLD) ó energéticos como el (USO) que permite seguir la tendencia del petróleo.
En fin, a mi juicio, los ETFs representan una interesante opción de diversificación de un portafolio de inversiones con bajos costos de transacción y abundante liquidez en los mercados financieros.

El mercado local atento a la llegada de los balances

Se inicia la temporada de balances en el mercado local. El Merval espera atento los resultados en un nivel que llega casi a su récord medido en pesos. El mercado y los inversores descontaron, en principio, resultados positivos por la mejora en la actividad económica, el tipo de cambio estable y el clima más benigno en el mundo.
Dos de los primeros balances en llegar, TGS e Indupa, defraudaron en cierta medida. Ambos con pérdidas en el segundo trimestre, aunque operativamente las compañías se muestran sólidas. De todas formas no deja de ser un llamado de atención.
Entre mis predilectas están las compañías petroleras, los bancos, las de telecomunicaciones y las vinculadas a la industria alimenticia.
Tenaris y Petrobras Brasil deberían reflejar en sus balances el alto precio promedio del petróleo verificado en el segundo trimestre del año. Tenaris no debería sentir el impacto del desastre de British Petroleum ya que su negocio off shore implica solamente el 7% total de ventas. En contraste, Petrobras Brasil verá encarecer su costo de extracción de petróleo off shore por la mayor prima que cobrarán las compañías de seguro.
En el sector bancario, los buenos resultados de banco Macro y banco Francés parecerían estar descontados en sus cotizaciones. De todas formas, pese a la gran apreciación en el precio de sus acciones, los ratios comparables contra otros bancos de la región todavía permiten soñar con mayores rendimientos. Las ganancias se sostienen por la mejora en la cotización de títulos públicos y, en menor medida, por la mayor intermediación financiera para financiar consumo.
Telecom debería ser la compañía “estrella” en el rubro de las telecomunicaciones. Sin deuda financiera y en constante expansión de sus áreas de negocio de Móviles e Internet está a la espera de la resolución del conflicto societario para poder alcanzar nuevos máximos.
Finalmente, las compañías productoras de alimentos y exportadoras de cereales y oleaginosas se benefician de los altos precios de las materias primas y del mayor consumo local e internacional. Molinos parecería ser la representante más fiel del sector.
El mejor clima financiero global y los buenos resultados de las compañías locales podrían ser el mix necesario para que el Merval vaya a buscar sus máximos y registre nuevos récords en el corto plazo. Veremos sin finalmente se cumplen estas expectativas.

Los mercados emergentes ante una oportunidad histórica

Los desafíos que enfrentan los mercados financieros a nivel global son de gran magnitud. Por primera vez en la historia el crecimiento mundial se sostiene en las economías emergentes como el bloque de los BRIC (Brasil, Rusia, India y China), en los países del sudeste asiático y en los países latinoamercianos.
El crecimiento en las economías desarrolladas es anémico, a excepción de Estados Unidos que logró una tasa de crecimiento respetable en el primer trimestre aunque ahora se esté desacelerando. Japón continúa con su lucha contra la deflación. En la Unión Europea, en particular, y en Europa, en general, los problemas fiscales y de deuda pública son evidentes. Muchos países europeos han anunciado planes de recorte de gasto público con el fin de recuperar la confianza de los mercados. Sin embargo, el retiro de las políticas de estímulo podrían golpear a estas economías más que ayudarlas. La recuperación económica que se evidenciaba a principios de año podría llegar a convertirse en un estancamiento de la actividad en el Viejo Continente.
En contraste, las economías emergentes crecen a ritmos exorbitantes, liderados por China que debió desacelerar su crecimiento del 11% al 9% anual para evitar presiones inflacionarias. El Banco Central de Brasil operó en el mismo sentido: subió sus tasas de interés de referencia para evitar un sobrecalentamiento de la actividad. En abril, la economía creció a una tasa anualizada por encima del 7%. Latinoamérica en su conjunto crecerá casi un 5%, según las proyecciones de la CEPAL. En particular, Uruguay y Paraguay crecerán un 7% y Argentina lo hará en un 6,5%, aunque estudios privados sitúan ese crecimiento por encima del 8%.
¿Tiene el mayor impulso de la actividad económica su correlato en las expectativas sobre la performance de los mercados bursátiles emergentes?. En mi opinión parecería una realidad. Las perspectivas para los mercados accionarios de la periferia lucen atractivas, aunque no podemos omitir la globalización y la interrelación existente entre dichos mercados y los mercados accionarios del centro. De mediano plazo, las acciones latinoamericanas y las asiáticas, excluyendo Japón, aparecen como importantes oportunidades para lograr una inversión rentable.
Por primera vez en la historia, los países de la perfieria están haciendo el tan esperado “catch up” en relación a las economías del centro. China ya superó a Japón como la segunda economía más importantes a nivel global. Para 2025 se espera que sea la primera potencial mundial, superando a los Estados Unidos. Asimismo, Brasil aparece como una potencia que va en camino a posicionarse entre las economías “top five” en los próximos quince años.
La oportunidad existente es histórica. Altos precios promedio de las materias primas, niveles de tasas de interés increíblemente bajos, apetito por riesgo en los inversores globales, etc. La llave está al alcance de la mano, pero se deben evitar los errores cometidos en el pasado.
Las buenas instituciones, la eficiencia en la administración de recursos y evitar los excesos persistentes parecen constituirse en elementos esenciales a respetar si finalmente la periferia quiere alinearse al centro y tener voz en las decisiones económicas a nivel global.